Presiden.co.id – 11 Juni 2026 | Jakarta – Di tengah kejatuhan harga saham MicroStrategy (MSTR) yang mencapai 41% dalam sebulan, data terbaru menunjukkan adanya aliran dana bullish sebesar $6 juta dari para pedagang cerdas. Fenomena ini menjadi sorotan karena terjadi saat Bitcoin sendiri hanya turun sekitar 25%. Artikel ini mengulas secara mendalam faktor-faktor di balik pergerakan ini, termasuk posisi smart money, korelasi dengan Bitcoin, serta level teknis yang menjadi batas potensi rebound.
MicroStrategy Stock Sees $6 Million in Bullish Bets Despite the 40% Crash: Data Smart Money
MicroStrategy Stock Sees $6 Million in Bullish Bets Despite the 40% Crash, menurut analisis posisi perpetual futures MSTR di Hyperliquid. Wallet yang diberi label smart money oleh Nansen, yaitu dompet milik trader yang konsisten untung, kini memiliki posisi net long sebesar $2,5 juta. Rasio long-to-short mereka mencapai 1,74, dengan total long $6,1 juta melawan short $3,5 juta. Jumlah wallet yang teridentifikasi meningkat dari tiga pada Mei menjadi sembilan saat ini. Pendanaan di pasar ini sedikit positif, artinya para pembeli membayar untuk mempertahankan posisi mereka.
Yang menarik, pada 13 Mei lalu, kelompok yang sama sempat beralih ke net short sebesar $131.000. Setelah itu, saham MSTR jatuh sekitar 35% dalam empat minggu. Kini, mereka membangun kembali posisi long saat aksi jual awal Juni, menandakan bahwa mereka menganggap tekanan jual sudah habis. Sementara itu, wallet berlabel whale (paus) hampir netral dengan rasio 1,03 dari total buku $19,1 juta. Keyakinan terkonsentrasi pada kelompok smart money, bukan tersebar di pasar.
Baca Juga
Korelasi Bitcoin 0,90: Mengapa Trader Kripto Memperdagangkan Saham Nasdaq
Mengapa wallet kripto-native memperdagangkan saham Nasdaq? Jawabannya terletak pada korelasi. Data 30 hari menunjukkan korelasi MSTR-Bitcoin mencapai 0,90, di mana 1 berarti bergerak seirama. Coinbase (COIN) menyusul dengan 0,85. MicroStrategy memiliki 845.256 BTC, sehingga ekuitasnya bertindak sebagai proxy untuk koin tersebut. Sementara itu, hubungan makro lemah: indeks MOVE (volatilitas obligasi) hanya -0,24, ETF TLT (obligasi jangka panjang) mendekati nol (0,09), dan DXY (indeks dolar AS) negatif 0,23.
Artinya, kerusakan sebulan terakhir berasal dari faktor kripto (penurunan BTC), bukan dari suku bunga atau dolar. Oleh karena itu, posisi long smart money secara efektif adalah posisi Bitcoin dengan leverage. ETF ARKK (teknologi spekulatif) berkorelasi 0,63, menghubungkan MSTR dengan selera risiko secara luas. Pasar opsi memberikan ujian apakah trader saham sependapat dengan pandangan ini.
Opsi Berbalik dari Put ke Call
Rasio put-call, yang membandingkan volume put bearish dengan call bullish, tercatat 1,31 pada 3 Juni, menurut data Barchart. Angka di atas 1 menunjukkan dominasi put. Lonjakan itu terjadi dua sesi sebelum aksi jual terberat. Pada 10 Juni, rasio volume turun menjadi 0,80, menunjukkan call kembali mendominasi. Namun, rasio open interest hampir tidak bergerak, dari 0,98 menjadi 0,97, mendekati level tertinggi dalam 10 bulan.
Perbedaan ini menunjukkan bahwa lindung nilai yang ada tetap dipertahankan sementara aliran bearish baru mengering. Dolar opsi marjinal tampaknya berputar ke arah eksposur upside, sejalan dengan posisi perpetual futures. Namun, apakah rotasi ini membuahkan hasil sangat tergantung pada Bitcoin itu sendiri.
Bitcoin sebagai Pemicu, Opini Terbelah
Harga Bitcoin saat ini diperdagangkan di dekat $61.500 setelah menyentuh area $60.000, level terendah sejak Oktober 2024. MSTR turun 41% dalam periode yang sama, menunjukkan sisi negatif dari status proxy. Perusahaan yang kini beroperasi sebagai Strategy ini membeli 1.550 BTC seharga $101 juta dengan harga rata-rata $65.161 pada 8 Juni, beberapa hari setelah penjualan kecil 32 BTC yang mengguncang pemegang saham.
Analis Michael van de Poppe menunjuk pembelian kembali tersebut dan mengisyaratkan pantulan. Sebaliknya, analis Rekt Capital memperkirakan pantulan apa pun akan jauh lebih lemah dibandingkan reli pemulihan awal tahun ini. Ketegangan antara treasury yang membeli dan basis yang melemah menetapkan batas atas pada grafik.
Level Teknis yang Membatasi Rebound
Saham MSTR telah bertahan di level $114,28 sejak aksi jual volume tinggi pada 5 Juni, dan volume jual harian menurun setiap sesi sejak itu. Pasokan yang menyusut di lantai yang tertahan menunjukkan penjual mungkin sudah selesai di level ini. Perdagangan pra-pasar pada 11 Juni mencapai $118,85.
Data posisi menambahkan dua magnet. Posisi long terbesar di Hyperliquid, senilai $5,3 juta, masuk di dekat $131,77 dan likuidasi di $101,70. Posisi short terbesar, dengan keuntungan $331.700 dari $130,65, likuidasi di $186,98 dan bisa ditutup jika harga naik. Para analis sudah menurunkan ekspektasi. Canaccord Genuity memotong target harga MSTR dari $224 menjadi $163 pada 3 Juni, sementara Mizuho juga memangkas targetnya.
Dengan basis Bitcoin yang melemah, posisi long smart money terbaca sebagai perdagangan rebound yang dibatasi di dekat $163, bukan pembalikan tren. Skenario ini gagal jika posisi net kelompok tersebut turun kembali di bawah $1 juta, seperti pada 13 Mei, atau jika Bitcoin jatuh di bawah area $60.000.
Kesimpulan
MicroStrategy Stock Sees $6 Million in Bullish Bets Despite the 40% Crash, namun potensi kenaikan terbatas. Data menunjukkan smart money optimistis dalam jangka pendek, tetapi korelasi ketat dengan Bitcoin dan target harga analis yang lebih rendah membatasi ruang gerak. Investor perlu mencermati pergerakan Bitcoin di bawah $60.000 sebagai sinyal bahaya. Dengan demikian, meskipun ada aliran bullish, risiko masih tinggi dan rebound mungkin hanya bersifat sementara.
